Акции TSMC (TWSE: 2330; NYSE: TSM) снизились на 2,0% по итогам торгов 15 октября 2026 года – в день публикации отчёта за III квартал, который превзошёл и собственный прогноз компании, и ожидания рынка. Выручка выросла до $46,7 млрд, чистая прибыль – на 69% г/г, а прогноз на IV квартал предполагает рост ещё на 58%.
Парадокс объясняется просто: рынок смотрит не на объёмы, а на маржу. Валовая рентабельность снизилась второй квартал подряд, компания подтвердила рекордные капитальные затраты $60–64 млрд на 2026 год, а зарубежные фабрики будут давить на прибыльность ещё сильнее в ближайшие годы. На фоне общей распродажи в AI-секторе этого оказалось достаточно для фиксации прибыли после ралли на 56% с начала года.
При этом главный тезис звонка остался прежним: спрос на передовые чипы по-прежнему превышает предложение, и TSMC строит около 20 новых фабрик, чтобы закрыть этот разрыв.
Мы выделяли TSMC как ключевого бенефициара AI-цикла ещё в нашем посте – с тех пор акции прибавили +39%. А по итогам II квартала писали, что рекордный квартал подтверждает силу AI-цикла.
Подробности - в нашем аналитическом обзоре по ссылке.
_________________________________________________________________________________________
Актуальная аналитика инвестиционного рынка - Teniz Capital Investment Banking
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.