Запасы нефти и нефтепродуктов в США продолжают сокращаться на фоне перебоев поставок из Персидского залива и высокого спроса. По данным EIA на 2 октября, совокупные запасы, включая стратегический резерв, снизились за неделю на 7,7 млн баррелей до 1,52 млрд. За год сокращение составило 174 млн баррелей.
Основные причины — рост экспорта американских нефтепродуктов, сезонный спрос и использование стратегических резервов. Чистый экспорт нефтепродуктов увеличился с 5 до 6,2 млн баррелей в сутки, поскольку другие страны активнее закупают топливо в США.
Запасы бензина сократились до 204,7 млн баррелей, что на 6,6% ниже прошлогоднего уровня. Обычно сезонный минимум приходится на начало ноября, однако в этом году он достигнут уже в начале октября. Как видно на графике на странице 2 обзора, запасы оказались ниже показателей аналогичной недели за предыдущие пять лет.
Ещё сложнее ситуация с дизельным топливом. Запасы дистиллятов снизились до 105,1 млн баррелей (−13,6% г/г), а розничная цена дизеля выросла с $3,71 до $6,20 за галлон. При этом впереди отопительный сезон, который дополнительно увеличивает спрос.
Общий объём запасов нефти и основных видов топлива составляет около 1,06 млрд баррелей — на 14% ниже пятилетней средней. При этом коммерческие запасы нефти за год почти не изменились, тогда как стратегический резерв сократился с 407 до 283 млн баррелей.
Дефицит затрагивает и другие рынки. В европейском хабе Амстердам–Роттердам–Антверпен запасы газойля в сентябре были почти на четверть ниже прошлогодних. Япония за апрель–июнь израсходовала стратегические запасы нефти, эквивалентные 36 дням потребления.
Для стабилизации ситуации страны G7 договорились высвободить до 100 млн баррелей нефти и дизеля из экстренных резервов в течение четырёх месяцев. Однако, по оценке Teniz Capital, эти меры способны ослабить дефицит лишь на несколько недель. Американские НПЗ уже загружены на 94%, Россия ограничила экспорт дизеля, а Китай приостановил октябрьские поставки топлива за рубеж.
Таким образом, главная проблема рынка — сокращение запасов при ограниченных возможностях быстро увеличить производство. Пока поставки из Персидского залива не восстановятся, давление на топливный рынок сохранится, а дизель останется наиболее дефицитным нефтепродуктом.
Подробности - в нашем аналитическом обзоре по ссылке.
_________________________________________________________________________________________
Актуальная аналитика инвестиционного рынка - Teniz Capital Investment Banking
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.