Pfizer (PFE) представила неоднозначные результаты за II квартал 2026 года. Выручка выросла до $15 млрд (+3% г/г), однако операционный рост составил лишь 1%, а скорректированная прибыль на акцию осталась на уровне $0,77. При этом компания повысила прогноз по выручке на 2026 год, сохранив прогноз по EPS, и впервые чётко обозначила ожидания возврата к устойчивому росту бизнеса с 2029 года.
Главным источником роста становятся новые препараты. Продажи этой группы увеличились на 18%, а лидерами стали Padcev (+23%), Lorbrena (+37%) и Nurtec (+17%). Одновременно COVID-направление продолжает быстро сокращаться: выручка от Paxlovid упала на 95%, а Comirnaty — на 34%, из-за чего Pfizer снизила прогноз продаж COVID-продуктов на текущий год примерно до $4 млрд.
На финансовый результат также повлияли крупные разовые списания. По стандартам US GAAP компания показала убыток $0,04 на акцию после неденежных списаний примерно на $4,3 млрд, связанных прежде всего с неудачей одного из онкологических проектов. При этом руководство подчёркивает, что эти события не меняют долгосрочную стратегию развития портфеля препаратов.
Pfizer продолжает активно инвестировать в будущие точки роста. Компания расширяет исследования в онкологии, иммунологии и лечении ожирения, рассчитывая вывести на рынок ряд новых препаратов уже в ближайшие годы. Одновременно цель программы сокращения расходов повышена до $9,7 млрд к 2029 году, а менеджмент подтвердил намерение сохранить дивиденд даже в период утраты патентной эксклюзивности ряда ключевых препаратов.
Таким образом, инвестиционный кейс Pfizer постепенно смещается от COVID-продуктов к новым разработкам и эффективности R&D. Главными катализаторами для компании станут результаты клинических исследований онкологических препаратов во второй половине 2026 года и дальнейшее подтверждение способности компенсировать снижение продаж COVID-портфеля за счёт новых лекарств.
Подробности - в нашем аналитическом обзоре по ссылке.
_________________________________________________________________________________________
Актуальная аналитика инвестиционного рынка - Teniz Capital Investment Banking
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.