Occidental Petroleum (OXY) представила результаты за II квартал 2026 года, существенно превзойдя ожидания рынка. Скорректированная прибыль на акцию составила $2,40 против консенсуса $1,86 (+29%), выручка достигла $8,3 млрд, а свободный денежный поток (FCF) — $3,0 млрд (максимум с III квартала 2022 года). Совет директоров повысил квартальный дивиденд на 8%, до $0,28 на акцию.
Ключевые показатели и драйверы квартала:
Цены реализации и маржа: средняя цена реализации нефти выросла на 38% кв/кв, до $96,78 за баррель, благодаря геополитической премии вокруг Ормузского пролива, что подняло операционную маржу до ~52%.
Рекордный Midstream: сегмент транспортировки и трейдинга заработал $960 млн скорректированной доналоговой прибыли благодаря монетизации спреда Waha — Gulf Coast в Пермском бассейне.
Добыча и баланс: совокупная добыча составила 1,43 млн б/с, перекрыв международные сбои за счёт роста в США. Основной долг снизился до $11,8 млрд — минимума с 2019 года.
Стратегия нового CEO Ричарда Джексона: первый полноценный звонок с новым CEO (сменившим Вики Холлаб 1 июня) ознаменовался смещением фокуса с крупных M&A на дисциплину и внутреннюю эффективность. Представлен план роста устойчивого денежного потока на +$4,0 млрд в год к 2030 году (~+95% к уровню 2025 года):
Без роста добычи и на 85% независимо от цен на нефть: прирост достигается за счёт снижения стоимости скважин, капитальной эффективности и сокращения поддерживающего Capex с $5,4 млрд до $4,5 млрд.
Снижение долга: приоритетом остается погашение долга до $10 млрд, что сократит процентные расходы, а также накопление ликвидности для выкупа префов Berkshire в 2029 году.
Фронтальный тайминг: около $2,0 млрд из запланированного прироста денежного потока будет реализовано уже к 2027 году.
Таким образом, инвестиционный кейс OXY трансформируется в историю качественного улучшения баланса и прогнозируемого роста FCF за счёт внутренних операционных компетенций.
Подробности - в нашем аналитическом обзоре по ссылке.
_________________________________________________________________________________________
Актуальная аналитика инвестиционного рынка - Teniz Capital Investment Banking
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.