Какие компании привлекали инвесторов с умеренным риск-аппетитом? Те компании, что платят дивиденды и тратят часть прибыли на обратные выкупы. Даже несмотря на то, что компании прилагают все усилия для роста капитализации, это не означает, что им гарантирован рост.
Charter Communications
Один из крупнейших интернет‑провайдеров США (бренд Spectrum), обслуживающий ~30 млн клиентов.
- Постоянный выкуп акций: с 2016 года – $67 млрд (~50% всех бумаг)
- FCF‑доходность может превысить 10% после завершения инвестпрограммы
- Потенциал апсайда даже при текущих мультипликаторах
Brighthouse Financial (BHF)
Крупный страховщик жизни и аннуитетов с «тяжёлой» отчётностью, но стабильным кэшфлоу.
- С 2017 года выкуплено более 52% акций
- Оценивается всего в ~30% от балансовой стоимости (P/B ~0.3)
- Возможная сделка с Aquarian по ~$70 за акцию при текущей цене $50 даёт мгновенный апсайд
Liberty Global
Европейский телеком‑холдинг Джона Мэлоуна с активами в Великобритании, Бельгии, Нидерландах.
- $2.1 млрд кэша + $3.1 млрд инвестиций — больше всей капитализации
- Байбэк более 60% акций за 8 лет
- Операционный FCF > $500 млн при капитализации ~$4–5 млрд
Все три компании платят «в карман» инвестору — через дивиденды, выкупы и рост FCF. Даже без переоценки рынка такие кейсы могут приносить 10–15% годовых.
Читайте подробнее в новом аналитическом обзоре Teniz Capital Investment Banking здесь.
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Мы убеждены, что существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако, учитывая интерес клиентов к акциям, мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.