Dell Technologies (NYSE: DELL) завершила рекордный квартал: выручка выросла на 58% г/г до $47 млрд, non-GAAP EPS — на 203% до $7,04, а операционная прибыль — на 160% до $5,9 млрд. Операционная рентабельность поднялась с 7,7% до 12,6%.
Главным драйвером стал инфраструктурный сегмент ISG. Его выручка увеличилась на 89% до $31,8 млрд, а операционная прибыль — на 225% до $4,8 млрд. Особенно быстро растёт AI-направление: выручка от AI-серверов удвоилась до $16,4 млрд, квартальные заказы достигли рекордных $60,9 млрд, а backlog — уже $95 млрд. За последние 12 месяцев Dell получила $131,7 млрд заказов на AI-серверы.
Рост идёт не только за счёт ИИ. Традиционные серверы и сетевое оборудование прибавили 122% до $10,5 млрд на фоне модернизации дата-центров, а системы хранения данных выросли на 26% до $4,9 млрд. Клиентский сегмент CSG, куда входят ПК и рабочие станции, увеличил выручку на 20% до $15 млрд.
На фоне сильного спроса Dell резко повысила прогноз на FY27. Теперь компания ожидает $192 млрд выручки против прежних $167 млрд, продажи AI-серверов — $74 млрд против $60 млрд, а non-GAAP EPS — $25,50 против $17,90 ранее.
При этом качество денежных потоков требует внимания. Операционный денежный поток снизился на 13% до $2,2 млрд, а свободный — на 47% до $1 млрд из-за роста оборотного капитала. Запасы с начала года удвоились до $21,3 млрд. Несмотря на это, Dell направила рекордные $4,3 млрд на байбэк и дивиденды.
Основные риски связаны с дефицитом компонентов — от DRAM и NAND до CPU и оптики, устойчивостью текущей маржинальности и зависимостью AI-направления от NVIDIA и крупных заказчиков. Главный вопрос теперь — насколько успешно Dell сможет превратить почти $100 млрд backlog в реальную выручку и денежный поток.
Подробности - в нашем аналитическом обзоре по ссылке.
_________________________________________________________________________________________
Актуальная аналитика инвестиционного рынка - Teniz Capital Investment Banking
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.