Дәл осы компанияның есептерінде бұл болжамдар биылғы жылдың басында берілген, деп хабарлайды inbusiness.kz.
– Гауһар, сіздің «Кселл» АҚ-ты сатудағы қиындықтар және «Мобайл Телеком-Сервис» ЖШС (біріктірілген Tele2/Altel компаниясы) шетелдік инвесторларға сатылуы туралы екі баяндамаңыз бұрынғыдан да өзекті бола түсті. Көріп отырғанымыздай, «Қазақтелеком» акционерлерінің көпшілігі акционерлердің жылдық жалпы жиналысында «Мобайл Телеком Сервис» ЖШС сатуға 8,6 миллион дауыс берген; Соңғы оқиғаларға байланысты болжамдарыңызды талқылайық?
– Біз Қазақстанның телекоммуникация нарығына қатысты 2024 жылғы 9 қаңтардағы және 2024 жылғы 12 ақпандағы аналитикалық жазбаларымызда бұрын атап өткеніміздей, «Қазақтелеком» АҚ-ның «Кселл» АҚ ұялы байланыс операторындағы үлесін сату, біздің ойымызша, әлі екіталай. Неге екенін түсіндіремін. Біріншіден, Kcell сатылған жағдайда «Қазақтелеком» АҚ кіріс әкелетін негізгі активсіз қалады. Екінші, одан кем емес маңызды себеп – «Қазақтелеком» АҚ-нан басқа (51%) басқа екі қаржылық экожүйені – Kcell-дің 23,95%-ын бірлесіп иеленетін Jusan Bank және оның иесі Ғалымжан Есеновті қамтитын «Кселл» АҚ акционерлерінің күрделі құрылымы. , және нарық деректері бойынша Kcell-дің 10%-дан астам акциясына иелік ететін Тимур Турловпен байланысы бар құрылым. Үшінші себеп, біздің ойымызша, Қазақтелекомның өзін өзгертуі мүмкін Kcell маңыздылығын арттыру. Бұрын атап өткеніміздей, Tele2/Altel жаңа әлеуетті сатып алушысы Катар холдингі Power International холдингі Қазақстан нарығындағы шведтердің басынан өткен оқиғалардың дамуынан, жаңа лицензиялар беру арқылы өзін қорғағысы келеді. 4G жиіліктері бойынша «Қазақтелеком» АҚ 2012 жылы сатқан екі жеке оператордан 2018 жылға қарай нарық үлесін айтарлықтай жеңіп алды. Катар инвесторлары жаңа лицензияларға ықтимал мораторийлер түріндегі мәміле аясында бәсекелестікке жатпайтын шарттармен Қазақстандағы телекоммуникация саласындағы алдағы 5 жылдағы жағдайды анықтады. Бұл өз кезегінде «Фридом Телеком» мен «Кар-Тел» ЖШС (Beeline) ынтымақтастық пен өз мүдделерінің жақындасуы үшін көбірек кеңістік табады деп болжауға әкеледі.
– Неліктен Қазақтелекомның қаржылық экожүйеге айналуы соншалықты маңызды?
– Әлемдік экономиканың басым бөлігінде телекоммуникация саласы барған сайын тоқырауда, дәлірек айтсақ, оның бизнес маржасының өсу әлеуеті іс жүзінде жоқ. Жаңа технологияларға жұмсалатын күрделі қаржы жарысы осы саладағы жағдайды қиындатады. «Қазақтелекомды» капиталдандыруды ұлғайту үшін кең логистикалық инфрақұрылымы, ағындық қызметі, банктік лицензиясы және ұялы байланыс операторы бар нарықты қамтитын экожүйеге трансформациялау қажет деп есептейміз. Барлық осы құрылымдардың өзара әрекеттесуі бірегей пайдаланушылар санын (Ай сайынғы белсенді пайдаланушылар немесе МАУ) түбегейлі арттыруы мүмкін, бұл компанияны жаңа еселенгендер бойынша қайта бағалауға негіз болады. Осы мақсатқа жету үшін «Қазақтелеком» «Қазпочта» АҚ пошта операторын сатып алуға жарамды деп есептейміз.
– Сәуірдегі баяндамаңызда AT&T және T-mobile жағдайына ұқсастық келтірдіңіз. Толығырақ түсіндіре аласыз ба?
– Иә, шынында да, халықаралық нарықта AT&T және T-Mobile құнының өсу тарихына қатысты жағдай бар. Бұл прецедент миноритарлық акционерлердің дивидендтер күтулері тұрғысынан маңызды, ол болашақта компанияның құнына әсер етуі мүмкін: бүгінгі күні T-Mobile өз пайдасының 27, AT&T, өз кезегінде, жылдық пайдасының 7-ін капиталдандырумен сауда жасайды. . T-Mobile соңғы жылдары күрделі шығындар арқылы технологияны жаңартуға назар аударды, ал AT&T акционерлерге үлкен дивидендтер төлеу және акцияларды сатып алу арқылы миноритарлық акционерлердің басшылығын ұстанды. Нәтижесінде AT&T өзінің бәсекелестік артықшылығын жоғалтты және бүгінгі күні бәсекелес T-Mobile-ге қарағанда әлдеқайда тартымды болып көрінеді. Сондықтан, біздің ойымызша, «Қазақтелеком» АҚ бүгінде үлкен дивиденд төлеуден бас тартып, кірісті әртараптандыруға шоғырлануы керек.