Казахстан уже располагает оборонной промышленностью, способной выпускать бронетехнику, строить малые корабли и обслуживать сложные авиационные системы. Однако наличие производственных мощностей ещё не означает возможность свободного экспорта. Для выхода на зарубежные рынки необходимы права на технологии, разрешения на поставки, доступ к иностранным комплектующим и экономика контракта, сохраняющая прибыль после логистики и сервиса.
Поэтому наиболее реалистичной точкой роста до 2030 года Teniz Capital считает ремонт и обслуживание техники в Центральной Азии и Каспийском регионе, а также выборочную кооперацию с технологическими партнёрами.
Одно из наиболее развитых направлений — бронетехника. Kazakhstan Paramount Engineering способна выпускать до 500 машин в год, а портфель заказов до 2028 года включает 224 машины. Компания производит Arlan, Barys и Terrex–Barys-A в кооперации с иностранными партнёрами, однако права на самостоятельный экспорт этих моделей публично не подтверждены.
В беспилотной авиации ситуация схожая. Соглашение с Turkish Aerospace предусматривает сборку и обслуживание ANKA, передачу технологий и обучение, но не подтверждает серийное производство или экспортные права. Казахстанские «Шағала-М» и «Каракус» пока также остаются перспективными проектами.
Более практичной экспортной моделью выглядит сервис — ремонт и модернизация бронетехники, а также обслуживание вертолётов. При этом важна рентабельность: в 2025 году выручка «Казахстан инжиниринг» выросла на 6,2% до 44,98 млрд тенге, но чистый убыток достиг 4,07 млрд тенге, а экспортные доходы в 2024 году составляли лишь 0,5%.
Основные перспективы до 2030 года связаны с Центральной Азией и Каспийским регионом — кооперацией, поставками компонентов, ремонтом и обслуживанием. Турция остаётся важным технологическим партнёром, в Сербии возможны нишевые поставки.
Таким образом, экспортный потенциал отрасли связан прежде всего с сервисом, ремонтом и технологической кооперацией, а не массовыми поставками готовой техники. Главным показателем успеха станут повторные и рентабельные зарубежные заказы.
Подробности - в нашем аналитическом обзоре по ссылке.
_________________________________________________________________________________________
Актуальная аналитика инвестиционного рынка - Teniz Capital Investment Banking
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.