PayPal (PYPL) отчиталась за II квартал 2026 года лучше собственных ориентиров. Выручка компании выросла на 5% г/г, до $8,7 млрд, а общий объём платежей (TPV) увеличился на 10% — до $486,4 млрд. Свободный денежный поток при этом достиг $1,8 млрд против $0,7 млрд годом ранее.
Одним из ключевых позитивных сигналов стала стабилизация брендированного чекаута PayPal: онлайн-объёмы второй квартал подряд растут на 2% г/г на валютно-нейтральной основе. Одновременно ускоряются другие направления бизнеса. TPV Venmo вырос на 14%, обороты Pay with Venmo — на 44%, а объёмы платежных сервисов PSP прибавили 13%. Компания постепенно превращает Venmo из приложения преимущественно для P2P-переводов в более широкую финансовую платформу.
Важным источником роста становятся финансовые сервисы и рассрочка BNPL. Сегодня они формируют около 20% транзакционной маржи PayPal, а объёмы BNPL во II квартале выросли на 26% г/г. Компания расширяет присутствие этого направления и развивает партнёрства с крупными игроками, включая запуск интегрированного решения с Amazon в Германии и Австрии.
Параллельно PayPal проводит масштабную трансформацию бизнеса. Компания рассчитывает получить не менее $1,5 млрд ежегодной экономии затрат на горизонте двух-трёх лет за счёт упрощения структуры управления, перехода на единую технологическую платформу, миграции в облако и внедрения ИИ в разработку. Значительную часть высвобождаемых средств планируется направлять обратно в Venmo, BNPL, платежные сервисы и другие направления роста.
На фоне сильного первого полугодия менеджмент повысил прогноз на 2026 год. Теперь PayPal ожидает транзакционную маржу около $15,6 млрд, non-GAAP EPS — примерно $5,38, а скорректированный свободный денежный поток — не менее $6 млрд. Компания также планирует направить около $6 млрд на обратный выкуп акций в течение года.
При этом давление на прибыльность пока сохраняется: non-GAAP операционная прибыль во II квартале снизилась на 8%, а операционная маржа сократилась до 17,4% на фоне увеличения инвестиций в технологии и стратегические направления. Главный вопрос для PayPal — сможет ли компания превратить ускорение Venmo, финансовых сервисов и программу сокращения издержек в устойчивый рост прибыли после нескольких лет замедления основного бизнеса.
Подробности - в нашем аналитическом обзоре по ссылке.
_________________________________________________________________________________________
Актуальная аналитика инвестиционного рынка - Teniz Capital Investment Banking
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.