Ранее мы неоднократно писали о рынке золота и системно отслеживаем его динамику – в том числе на фоне снижения ставки ФРС и усиления спроса на защитные активы. Однако движение не ограничилось только золотом – ралли распространяется на серебро, медь, уран и широкий рынок сырьевых товаров (commodities).
Серебро стало одним из ключевых бенефициаров. За прошлую торговую неделю металл прибавил 5,0%, а с начала года – на 107,4%, опередив золото по динамике и обновив исторический рекорд, превысив $60 за унцию. В отличие от золота, серебро сочетает функции защитного актива и промышленного металла, что усиливает интерес к нему в условиях энергетического перехода, роста инвестиций в возобновляемые источники энергии и электронику. Повышенный спрос отражается и в притоках в ETF на серебро. Подорожали и другие драгоценные металлы: платина выросла на 91,9% с начала года, а палладий – на 69,1% с начала года.
Медь в 2025 году демонстрирует одно из самых сильных движений среди commodities. С начала года биржевые цены выросли на 33%, приближаясь к уровню $12 000 за тонну – потенциально лучший год с 2009 года. Ключевые драйверы – рост спроса со стороны ИИ-инфраструктуры, дата-центров, электросетей и энергоперехода, а также сохраняющиеся риски дефицита предложения. Усиливается и инвестиционный интерес через биржевые инструменты и фьючерсный рынок.
Отдельно стоит выделить уран – commodity особого типа, где движение носит структурный, а не циклический характер. Мы неоднократно писали об урановом рынке ранее и системно следим за развитием сектора, учитывая его долгосрочные драйверы спроса и предложения. В 2025 году спотовая цена уранового концентрата (U₃O₈) колебалась в диапазоне около $63–83 за фунт, при этом долгосрочные контрактные цены продолжили рост. Строительство и продление сроков службы АЭС, рост базовой нагрузки энергосистем на фоне ИИ и дата-центров, а также инвестиционный спрос на физический уран через специализированные фонды усиливают тезис о структурном дефиците в секторе.
Ключевой момент: текущее ралли на рынке commodities – это не разовое движение, а отражение более широкого макротренда. Смягчение политики ФРС, сохраняющаяся инфляционная неопределённость и переоценка роли реальных активов усиливают интерес к сырьевым товарам как инструменту диверсификации и сохранения капитала.
Повышенный интерес к сырьевым активам наблюдается как со стороны институциональных участников, так и среди частных инвесторов. На фондовом рынке сохраняется устойчивый спрос на ETF и биржевые инструменты:
Золото: GLD (SPDR Gold Shares) IAU (iShares Gold Trust) SGOL (abrdn Physical Gold Shares)
Серебро: SLV (iShares Silver Trust) SIVR (abrdn Physical Silver Shares)
Медь: CPER (United States Copper Index Fund) HG (COMEX Copper Futures, CME)
Уран: URA (Global X Uranium ETF)
SRUUF / U.U (Sprott Physical Uranium Trust)
Широкий рынок commodities: DBC (Invesco DB Commodity Index) GSG (iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust)
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Мы придерживаемся подхода диверсифицированного портфеля с существенной долей инструментов с фиксированной доходностью, однако динамика сырьевых рынков указывает на структурный сдвиг в инвестиционных предпочтениях.