Intel (INTC): +244% с момента нашего первого обзора - разворот состоялся
Акции Intel Corporation (INTC) завершили торги 24 апреля 2026 года на уровне $82,54, прибавив 24% за день и обновив исторический максимум впервые с августа 2000 года – выше пика эпохи доткомов. С момента нашего первого материала от 3 сентября 2025 года, когда акции торговались около $24, рост составил порядка 244%.
Ключевой триггер – квартальная отчётность за Q1 2026, существенно превысившая ожидания рынка. Выручка составила $13,58 млрд против ожиданий $12,4 млрд (+7% г/г), скорректированная прибыль на акцию - $0,29 при консенсусе $0,01. Прогноз на Q2 ($13,8–14,8 млрд) также существенно превысил ожидания рынка ($13 млрд). Валовая маржа достигла 41% - значительно выше прогноза в 34,5%.
Структурный сдвиг, на который мы указывали ранее, теперь подтверждается в динамике сегментов. Направление дата-центров и AI (DCAI) выросло на 22% г/г, AI-связанная выручка — примерно на 40%. Спрос на серверные процессоры Xeon остается высоким — компания даже распродает ранее списанные запасы. Таким образом, тезис о возврате CPU как «контрольного слоя» AI-инфраструктуры, который рынок долгое время игнорировал, начинает реализовываться.
Дополнительные драйверы усиливают инвестиционный кейс. Tesla подтвердила использование технологий Intel при строительстве собственного чипового завода Terafab. Компания также возвращает 49% доли в ирландском Fab 34 у Apollo Global Management за $14,2 млрд, планируя частично профинансировать сделку за счет размещения облигаций (~$6,5 млрд). Пятитраншевое размещение может быть объявлено в ближайшее время. Доля United States Government, вошедшего в капитал в 2025 году, выросла с ~$8,9 млрд до ~$36 млрд.
При этом риски остаются значимыми.
Foundry-направление по-прежнему убыточно, а мультипликатор оценки достиг ~90x форвардной прибыли — существенно выше Advanced Micro Devices (~37x) и Nvidia (~22x). Дополнительным ограничением может выступить дефицит памяти в PC-сегменте. Консенсус по целевым ценам остается широким: от $75 (TD Cowen) до $110 (KeyBanc), при этом медианный таргет вырос с $46,5 месяц назад до $75.
____________________________________________________________________________________________
Актуальная аналитика инвестиционного рынка - Teniz Capital Investment Banking
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.