АРРФР утвердило новые требования к управлению финансовыми продуктами - постановление №116 от 3 августа 2026 года вступает в силу с 12 октября 2026 года. Документ охватывает банки, микрофинансовые и страховые организации, а также брокеров и является одним из самых широких пакетов защиты розничного клиента за последние годы.
Ключевые нормы:
🟢Запрет навязывания продуктов и дополнительных услуг, включая получение согласия клиента через заранее отмеченные поля («галочки по умолчанию»).
🔵Свобода выбора страховщика: недопустимо безальтернативное навязывание полиса конкретной компании или автоматическое включение его стоимости в кредит.
🟢14 календарных дней на отказ от беззалогового займа и добровольного страхования - без неустойки и штрафов, банк вправе удержать лишь вознаграждение за фактические дни пользования деньгами. Ипотека и залоговые кредиты под норму не подпадают.
🔵Отмена «гонки за продажами»: премии менеджеров больше не будут зависеть только от объёма проданных услуг. На ревизию действующей продуктовой линейки банкам отведено 6 месяцев.
Для инвесторов это прежде всего давление на комиссионные доходы розничных банков - KSPI, HSBK, CCBN, BRBK. Кросс-продажи страховок и подписок при кредитовании - заметная часть fee income сектора.
Мы уже видели, как работает этот механизм, на примере Halyk Bank (HSBK). В материале «Halyk Bank: прибыль под давлением регуляторных изменений» от 20 августа 2026 года мы разбирали, что именно регуляторный фактор стал главной причиной снижения прибыли банка на 15,3% г/г в 1 полугодии: чистый комиссионный доход в I квартале упал на 26,1% после ужесточения требований к одобрению кредитов в BNPL, а за полугодие - на 19,6%, до 54,5 млрд тенге. Новое постановление АРРФР - продолжение той же регуляторной линии, но теперь его действие распространяется на весь сектор и затрагивает не только кредитование, а всю продуктовую линейку.
Риски для сектора: сжатие маржинальности розницы, рост операционных издержек на пересмотр продуктов и комплаенс, а также эффект «охлаждения» беззалогового кредитования - возможность бесштрафного отказа усложняет прогнозирование объёмов выдач. В выигрыше - игроки с диверсифицированной структурой доходов и низкой зависимостью от кросс-продаж.
_________________________________________________________________________________________
Актуальная аналитика инвестиционного рынка - Teniz Capital Investment Banking
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако с учётом интереса клиентов к акциям мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.